Come calcolare il prezzo di liquidazione su una posizione a leva

Da dove viene la formula

Una leva di 10x significa che il tuo denaro copre un decimo della posizione. Detto altrimenti, la posizione può perdere un decimo del suo valore prima che il margine sparisca — cioè esattamente un movimento avverso del 10 per cento. Il termine 1 ÷ leva non è altro che quella frazione, e tutto il resto della formula ne è una correzione.

Il margine di mantenimento è il cuscinetto che la piattaforma non ti lascia spendere, perché chiudere una posizione richiede tempo e costa slippage. Per questo la liquidazione scatta un po' prima che il margine tocchi davvero lo zero — a 10x con un tasso dello 0,5 per cento, al 9,5 per cento di movimento avverso invece che al 10. Su una coppia piccola e poco liquida con il 2 per cento di mantenimento, 10x liquida già all'8 per cento.

Margine isolato e incrociato non liquidano nello stesso punto

Con margine isolato si può perdere solo il margine assegnato a quella posizione, e la formula sopra si applica direttamente. Con margine incrociato è l'intero saldo del conto a garantire la posizione, quindi il prezzo di liquidazione si allontana molto — ma ora una sola operazione sbagliata può portare via tutto, compresi i fondi che credevi riservati ad altre posizioni.

Aggiungere margine a una posizione aperta allontana il prezzo di liquidazione, così come ridurne la dimensione. Nessuna delle due cambia l'aritmetica: entrambe abbassano soltanto la leva effettiva, l'unica variabile da cui il prezzo di liquidazione davvero dipende.

Perché la leva alta fallisce per la sola volatilità

A 100x, un movimento dell'1 per cento liquida. Le grandi coppie crypto oscillano abitualmente di più in una sola ora, quindi una posizione a quella leva non è affatto una scommessa direzionale: è la scommessa che il rumore ordinario non tocchi un prezzo distante un per cento, cosa che di solito farà. Puoi avere ragione sulla direzione e perdere comunque la posizione prima che il movimento arrivi.

I regolatori sono giunti alla stessa conclusione per i prodotti al dettaglio. Nel 2018 l'autorità europea dei mercati ha limitato la leva al dettaglio sui contratti per differenza a 30:1 sulle grandi coppie valutarie e a 2:1 sulle crypto, proprio perché i conti retail ad alta leva venivano chiusi da un normale movimento di prezzo. Le piattaforme di derivati crypto fuori da quel perimetro continuano a pubblicizzare 100x e oltre.

Domande frequenti

Uno stop-loss mi protegge dalla liquidazione?

Solo se scatta prima. Uno stop posto nettamente all'interno del prezzo di liquidazione chiude la posizione alle tue condizioni e con una perdita scelta da te. Uno stop posto oltre non scatta mai, perché la piattaforma liquida prima che il mercato raggiunga il tuo livello. Fissa lo stop dal tuo budget di rischio e poi verifica che stia all'interno del prezzo di liquidazione, non il contrario.

Posso perdere più del mio margine?

Sulla maggior parte delle piattaforme crypto no, perché un fondo assicurativo assorbe il divario quando la liquidazione non riesce a chiudere al prezzo atteso. In movimenti estremi quel fondo può esaurirsi, e alcune piattaforme recuperano allora parte dei profitti dei trader vincenti. Leggi la regola specifica della tua piattaforma prima di usare la leva, perché varia.

Perché sono stato liquidato a un prezzo che il grafico non ha mai toccato?

Perché la liquidazione è di solito innescata da un prezzo mark, un indice mediato su più piattaforme, e non dall'ultimo scambio sul grafico che stavi guardando. Il prezzo mark esiste per impedire che un breve stoppino su una sola piattaforma liquidi tutti, ma significa anche che la candela della tua piattaforma non è il riferimento.