Verbilligen halbiert den Verlust und verdoppelt die Position

Warum der Schnitt nicht die Mitte ist

Es ist ein gewichteter Mittelwert, und die Gewichte sind die Stückzahlen. Die gleiche Zahl zu jedem Preis zu kaufen setzte den Schnitt genau dazwischen; mehr zum niedrigeren Preis zu kaufen zieht ihn im Verhältnis dieses Mengenunterschieds nach unten. Daher die 60 im zweiten Szenario statt 75 — die vierzig Stück überstimmen die zehn vier zu eins. Deshalb bewegt ein kleiner Nachkauf den Schnitt kaum und wirkt wie ein vergeudeter Trade: Um einen Mittelwert zu verschieben, muss man das Gewicht verschieben, nicht bloß den Preis.

Die Zahl, die der Rechner nicht zeigt

Er zeigt den Schnitt, die Stückzahl und die Gesamtkosten — und die Gesamtkosten sind das, worauf man starren sollte. Zwischen den beiden Szenarien fällt der Schnitt um 31 % und steigt der Einsatz um 15 %. Eine Position, die sich auf 60 erholt, steht im zweiten Fall bei null und im ersten noch ein Drittel im Minus; eine Position, die weiter fällt, verliert im zweiten mehr. Ob man verbilligt, ist eine Frage von Überzeugung und Positionsgröße, und der Durchschnittspreis ist die Folge dieser Entscheidung, nicht ihr Grund.

Häufige Fragen

Ist Verbilligen dasselbe wie der Sparplan?

Nein, und der Unterschied ist der Auslöser. Ein Sparplan kauft einen festen Betrag zu festen Terminen, egal zu welchem Kurs: Die Entscheidung fällt einmal, der Markt hat kein Mitspracherecht. Verbilligen heißt kaufen, weil der Kurs gefallen ist — also den Markt den Zeitpunkt wählen lassen, und er wählt ihn am häufigsten in genau den Positionen, die weiter fallen. Gleiche Arithmetik, entgegengesetzte Disziplin.

Zählt der Durchschnittspreis für die Steuer?

Das hängt von der Anschaffungskostenregel des Landes ab, und die Antwort ist nicht immer der Durchschnitt. Manche Rechtsordnungen verlangen einen gewichteten Schnitt über den ganzen Bestand, manche wenden First-in-first-out an, manche lassen den Verkäufer bestimmen, welche Tranchen veräußert werden. Diese drei ergeben drei verschiedene steuerpflichtige Gewinne auf denselben Verkauf: Der hier gezeigte Schnitt ist die Gewinnschwelle des Depots, nicht zwangsläufig die Zahl der Steuererklärung.