Cómo calcular tu precio de liquidación en una posición apalancada

De dónde viene la fórmula

Un apalancamiento de 10x significa que tu dinero cubre una décima parte de la posición. Dicho de otro modo, la posición puede perder una décima de su valor antes de que el margen desaparezca — es decir, exactamente un movimiento adverso del 10 %. El término 1 ÷ apalancamiento no es más que esa fracción, y todo lo demás en la fórmula es un ajuste sobre ella.

El margen de mantenimiento es el colchón que la plataforma se niega a dejarte gastar, porque cerrar una posición lleva tiempo y cuesta deslizamiento. Por eso la liquidación se dispara algo antes de que el margen llegue realmente a cero — a 10x con una tasa del 0,5 %, al 9,5 % de movimiento adverso y no al 10 %. En un par pequeño y poco líquido con un 2 % de mantenimiento, 10x liquida ya al 8 %.

El margen aislado y el cruzado no liquidan en el mismo punto

En margen aislado solo puedes perder el margen asignado a esa posición, y la fórmula anterior se aplica directamente. En margen cruzado es todo el saldo de la cuenta el que respalda la posición, así que el precio de liquidación se aleja mucho — pero ahora una sola mala operación puede llevárselo todo, incluidos los fondos que creías reservados a otras posiciones.

Añadir margen a una posición abierta aleja el precio de liquidación, igual que reducir el tamaño de la posición. Ninguna de las dos cosas cambia la aritmética: ambas se limitan a bajar el apalancamiento efectivo, la única variable de la que realmente depende el precio de liquidación.

Por qué el apalancamiento alto falla solo por la volatilidad

A 100x, un movimiento del 1 % liquida. Los pares cripto grandes oscilan habitualmente más que eso en una sola hora, así que una posición con ese apalancamiento no es una apuesta direccional: es una apuesta a que el ruido normal no tocará un precio situado a un uno por ciento, cosa que normalmente hará. Puedes acertar la dirección y perder la posición antes de que llegue el movimiento.

Los reguladores llegaron a la misma conclusión para los productos minoristas. En 2018 el regulador europeo de valores limitó el apalancamiento minorista en contratos por diferencia a 30:1 en los grandes pares de divisas y a 2:1 en cripto, precisamente porque las cuentas minoristas con alto apalancamiento se cerraban por un movimiento de precio normal. Las plataformas de derivados cripto fuera de ese ámbito siguen anunciando 100x y más.

Preguntas frecuentes

¿Un stop-loss me protege de la liquidación?

Solo si salta antes. Un stop colocado claramente por dentro del precio de liquidación cierra la posición en tus términos y con una pérdida que elegiste. Un stop colocado más allá no salta nunca, porque la plataforma liquida antes de que el mercado llegue a tu nivel. Fija el stop desde tu presupuesto de riesgo y luego comprueba que queda por dentro del precio de liquidación, no al revés.

¿Puedo perder más que mi margen?

En la mayoría de plataformas cripto, no, porque un fondo de seguro absorbe la diferencia cuando la liquidación no puede cerrarse al precio esperado. En movimientos extremos ese fondo puede agotarse, y algunas plataformas recortan entonces parte de las ganancias de los traders ganadores. Lee la norma concreta de tu plataforma antes de usar apalancamiento, porque varía.

¿Por qué me liquidaron a un precio que el gráfico nunca alcanzó?

Porque la liquidación suele dispararla un precio de marca, un índice promediado entre varias plataformas, y no la última operación del gráfico que mirabas. Ese precio existe para evitar que una mecha breve en una sola plataforma liquide a todos, pero también significa que la vela de tu plataforma no es la referencia.