Dónde poner un stop-loss y un take-profit

El nivel viene del gráfico; el tamaño viene del nivel

La secuencia habitual está al revés. Un trader decide cuánto quiere comprar, luego se pregunta dónde poner el stop y elige un porcentaje redondo que deje la pérdida potencial en algo tolerable. El stop no guarda entonces ninguna relación con el mercado — queda donde lo dejó el tamaño de la posición, a menudo en un sitio por el que el precio pasa varias veces por semana. Invierte el orden y todo encaja: el nivel de invalidación es un hecho del gráfico, el dinero en riesgo es una política que fijas una vez, y el tamaño de la posición es el número que pone de acuerdo a esos dos.

Nocional = riesgo ÷ distancia del stop es todo el cálculo, y lo importante son sus consecuencias. Un patrón estrecho cuya invalidación está al 1,8 % soporta 13 889 € de exposición con un presupuesto de riesgo de 250 €; uno amplio cuya invalidación está al 9 % soporta 2 778 €. Ambas operaciones pierden exactamente 250 € cuando se equivocan. Eso es lo que hace comparables los resultados entre patrones y permite hablar en R en vez de en euros — una operación perdedora cuesta 1R sea cual sea el instrumento, y una racha de pérdidas se mide en unidades de R y no en los tamaños arbitrarios que hacían que cada una pareciera distinta.

Un stop dentro del recorrido diario es una moneda al aire que pagas

La volatilidad no es una opinión; es una cantidad de movimiento medible que ocurre tenga alguien una visión o no. Si el average true range es de 1 800 € en un instrumento de 60 000 €, el precio recorre habitualmente el 3 % en un día sin hacer nada en particular. Un stop 600 € por debajo de la entrada vive dentro de eso. Lo tocarán los días en que la tendencia continúa, los días en que se gira y los días en que no pasa nada, porque 600 € son un tercio de lo que el mercado cubre respirando. La dirección de tu idea no entra en la ecuación — esa es la parte crucial, y por eso tantos traders concluyen que tuvieron mala suerte cuando simplemente estaban demasiado cerca.

El arreglo no es ampliar el stop manteniendo el mismo tamaño de posición, que solo convierte una pérdida pequeña y frecuente en una grande y ocasional. El arreglo es ampliar el stop hasta donde debe estar y reducir la posición para que la pérdida siga siendo los mismos 250 €. Si la posición resultante parece demasiado pequeña para merecer la pena, eso es información real: el patrón no ofrece espacio suficiente entre un nivel de invalidación sensato y un objetivo realista como para justificar el riesgo con el tamaño de tu cuenta. Dejarlo pasar es una respuesta legítima, y mucho más barata que la versión donde el stop se coloca por comodidad.

Take-profit, múltiplos de R y la tasa de acierto que de verdad necesitas

El múltiplo de ganancia es una razón, no un objetivo que puedas elegir libremente: distancia hasta el take-profit dividida entre distancia hasta el stop. Poner el take-profit en 65 400 € cuando el stop está en 57 300 € da 5 400 ÷ 2 700 = 2R. Su valor es que se convierte directamente en una precisión exigida. Tasa de equilibrio = 1 ÷ (1 + R), así que una operación a 1R debe ganar la mitad de las veces, una a 1,5R el 40 %, una a 2R el 33,3 % y una a 3R el 25 %. Una estrategia que gana el 40 % de las veces a 2R rinde de media 0,4 × 2 − 0,6 × 1 = 0,2R por operación, lo que es un sistema realmente bueno. Esa misma precisión del 40 % a 1R pierde 0,2R por operación.

Dos cosas estropean la aritmética si las dejas fuera. Primero los costes: un 0,1 % por lado sobre la posición de 5 556 € son 11,11 €, el 4,4 % de los 250 € que arriesgabas, y en un perpetuo apalancado la financiación añade un cargo diario. Un sistema con una ventaja fina puede volverse negativo solo por los costes, así que calcula la R después de comisiones, no antes. Segundo, el múltiplo solo significa algo si respetas los dos extremos. Alejar el stop cuando el precio se acerca, o recoger beneficios pronto en 0,7R porque el verde apetece, convierte un plan de 2R en algo con una razón mucho peor y la misma tasa de acierto — que es la aritmética detrás de la mayoría de las cuentas que se desangran mientras presumen de un porcentaje de aciertos decente.

Preguntas frecuentes

¿Un stop de porcentaje fijo, como el 2 %, es alguna vez razonable?

Solo cuando por casualidad cae fuera de la volatilidad normal de ese instrumento, lo cual es suerte y no método. Un 2 % es generoso en una acción de gran capitalización cuyo recorrido diario es del 1 % y demasiado ajustado en un par cripto cuyo average true range es del 6 %. Si quieres una regla que viaje entre instrumentos, expresa el stop en múltiplos de ATR — entre uno y dos ATR es un rango de trabajo habitual — y deja que el porcentaje salga de ahí.

¿Debo mover el stop al punto de equilibrio en cuanto la operación va ganando?

Solo si el gráfico lo justifica. El punto de equilibrio es un nivel de tu cuenta, no un nivel del mercado, y llevar ahí el stop porque la posición está en verde lo devuelve al ruido que evitaste con cuidado al entrar. Lo que sí justifica mover un stop es la estructura: un nuevo mínimo más alto, un nivel roto que ahora queda por debajo del precio. Eso es un stop dinámico con motivo, y mantiene honesto el múltiplo de R en vez de encogerlo en silencio.

¿Y si la plataforma ejecuta mi stop y luego el precio se recupera?

Eso pasará, una y otra vez, y no es prueba de que el stop estuviera mal. Un stop es una decisión tomada de antemano sobre dónde falla la idea; algunas de esas decisiones se verán mal a posteriori, que es lo que se siente desde dentro de una ventaja probabilística. Lo que merece comprobación es si el nivel estaba dentro de la volatilidad normal — si lo estaba, la salida fue ruido y la colocación tiene arreglo. También importan dos puntos mecánicos: una orden stop se convierte en orden a mercado al activarse y puede ejecutarse peor que el nivel en un movimiento rápido, y una posición apalancada tiene además un precio de liquidación que ninguna disciplina de stop anula.