Pedir un préstamo para la empresa: qué mira el banco antes del tipo

La puerta es la cobertura, y nadie fija su altura por ley

La ratio de cobertura del servicio de la deuda es una división: la caja de la que dispone el negocio para servir la deuda en un período, dividida entre el principal y los intereses que vencen en ese mismo período. Por encima de 1,00 la empresa paga con su explotación; por debajo, paga con otra cosa — el socio, una póliza, un proveedor sin cobrar. Un banco no presta a 1,00, porque 1,00 no deja nada para un trimestre malo: fija un suelo por encima y lo escribe en el contrato como un covenant que comprobará cada año.

Dos cosas sobre ese suelo conviene saberlas antes de entrar. La primera: ninguna norma lo fija. No existe una ratio de cobertura mínima legal en ningún sitio de la Unión Europea — la cifra de tu term sheet es una decisión comercial de ese banco, sobre ese sector, en ese momento, y se negocia como cualquier cláusula. La segunda, más útil: el numerador tampoco está normalizado. Un banco pone el EBITDA arriba; otro descuenta impuestos e inversión de mantenimiento para llegar a lo que la financiación de proyectos llama caja disponible para el servicio de la deuda; un tercero reincorpora la retribución discrecional del socio y un cuarto se niega. La misma empresa enseña 1,42 o 1,05 según la definición y nada más: antes de discutir el umbral, averigua qué entra en la fracción.

Dale la vuelta al caso y se convierte en un objetivo en vez de en un veredicto. Con 60.000 € de servicio existente y 400.000 € tomados al 4,5 % a siete años, el servicio total son 126.721 € al año. Para cumplir un covenant de 1,25 la empresa necesita 158.401 € de caja disponible; con 1,20 necesita 152.065 € y con 1,50, 190.081 €. Acorta el mismo préstamo a cinco años y esas exigencias pasan a 186.858 €, 179.384 € y 224.230 € — el covenant no cambió, el perfil de amortización sí. Ese es el cálculo más útil antes de la reunión: no si pasas hoy, sino qué parte de la respuesta la fija la forma de la devolución y no la salud del negocio.

El plazo es la palanca, y vale doce veces el tipo

Este es el cálculo que reordena toda la conversación. Misma empresa, mismos 400.000 €, tres variantes. Al 4,5 % a cinco años el servicio anual son 89.486 € y la cobertura 1,2041. Baja el tipo al 3,5 % —un punto entero, que casi nadie consigue— y el servicio anual son 87.320 € y la cobertura 1,2218. La concesión de tipo compró 0,0177 de cobertura. Ahora devuelve el tipo al 4,5 % y llévate siete años: servicio anual 66.721 €, cobertura 1,4204. El plazo compró 0,2163, o sea 12,2 veces lo que compró la bajada de tipo.

La tercera variante cierra el debate. Acepta un tipo un punto entero peor que el de partida —5,5 %— y llévate igualmente los siete años. Servicio anual 68.976 €, servicio total 128.976 €, cobertura 1,3956. Son 0,1915 de mejora, todavía 10,8 veces lo que da un punto menos de tipo. Dicho de otro modo, un prestatario que cede un punto entero de margen a cambio de dos años de plazo acaba más de diez veces mejor en la ratio que el comité de riesgos vota de verdad. El tipo es la cifra que el prestatario lleva a la reunión; el plazo es la cifra que decide.

Nada de esto hace que el plazo sea gratis, y el artículo sería deshonesto si se parara ahí. El préstamo a cinco años al 4,5 % cuesta 47.432 € de intereses en su vida. El de siete años al 5,5 % cuesta 82.833 € — 35.401 € más, por los mismos 400.000 € prestados. El punto de tipo que no peleaste valía 10.831 € en cinco años. El intercambio es explícito: compras unos 0,19 de margen de cobertura, y el cumplimiento del covenant que viene con él, por unos 35.000 € de intereses repartidos en siete años. Que compense depende de lo cerca que estés del suelo y de qué desencadena incumplirlo — una cláusula que conviene leer antes que el tipo.

Lo que el regulador obliga al banco a pedirte

La lista de documentos no es el banco poniendo pegas. Desde el 30 de junio de 2021, las directrices de la Autoridad Bancaria Europea sobre concesión y seguimiento de préstamos, EBA/GL/2020/06, obligan a las entidades de toda la Unión a basar el análisis de solvencia en la capacidad del prestatario de generar caja y no en el valor de lo que podría embargarse, y a someter esa capacidad a escenarios adversos y no a un único caso base. Las mismas directrices se aplican desde el 30 de junio de 2022 a los créditos existentes que entran en renegociación. Por eso el expediente pide proyecciones y no solo histórico, y por eso un plan con una columna vale menos que uno con tres.

El derecho nacional le añade aristas duras. El parágrafo 18 de la ley bancaria alemana prohíbe a una entidad conceder crédito que supere en total 1,5 millones de euros, o el 10 % de su capital de nivel 1 ordinario, sin haberse hecho comunicar la situación económica del prestatario, en particular presentando las cuentas anuales — una obligación legal que pesa sobre el banco, no una preferencia, y a la que solo puede renunciar cuando las garantías o los coobligados hagan la petición manifiestamente desproporcionada. En Francia, el Banco de Francia asigna a las empresas una cotation que usan los prestamistas y el Eurosistema para decidir qué derechos de crédito son admisibles como colateral; la escala pasó a veintidós escalones el 8 de enero de 2022, en sustitución de los trece anteriores, y la guía de referencia es pública. Una calificación que nunca has mirado está igualmente en la sala cuando se discute tu expediente.

España fue más lejos que ninguno y dio al prestatario un derecho en vez de un deber. Los artículos 1 y 2 de la Ley 5/2015, de 27 de abril, obligan al banco que pretenda cancelar o reducir en un 35 % o más el flujo de financiación a una pyme a preavisar con al menos tres meses, y luego a entregar, gratis y en diez días hábiles, un documento normalizado de Información Financiera-PYME. Ese documento contiene las declaraciones a la Central de Información de Riesgos, cinco años de historial crediticio, los movimientos de cuenta del último año y —lo que importa— la calificación que el banco otorga al prestatario, calculada con una metodología estandarizada fijada por el Banco de España en la Circular 6/2016, de 30 de junio. Es el único sitio de los cuatro países donde el banco tiene que enseñarte la opinión que tiene de ti en forma comparable.

El aval personal es el segundo precio, y Francia lo cambió en 2022

Un aval personal saca la exposición del prestamista del balance de la sociedad y la pone en el tuyo: cubre la mitad de un préstamo de 400.000 € y 200.000 € de riesgo dejan de ser riesgo de empresa. Todo el mundo lo trata como un trámite que se firma al final de la reunión. Es el segundo precio del préstamo, y suele ser mayor que el primero — un punto de tipo sobre 400.000 € vale unos 4.000 € el primer año, mientras que un aval puede valer los 400.000 € enteros contra todo lo que tienes.

Francia lo reformó de una manera favorable al prestatario en la forma y desfavorable en el fondo. La ordonnance de 15 de septiembre de 2021, en vigor desde el 1 de enero de 2022, llevó la regla de proporcionalidad al artículo 2300 del código civil: una fianza prestada por una persona física a un acreedor profesional que fuera manifiestamente desproporcionada a sus ingresos y patrimonio al firmarse se reduce ahora al importe hasta el que podía obligarse en esa fecha. Antes de la reforma, el acreedor sencillamente no podía valerse de ella. La reducción en lugar de la anulación es un estrechamiento real de la protección, y no es lo que dicen la mayoría de los resúmenes. El artículo 2297 rige la mención que el fiador debe escribir de su puño, y el artículo 2299 obliga al acreedor profesional a advertir al fiador persona física cuando el compromiso del deudor excede manifiestamente sus medios.

Alemania protege la forma y luego retira la protección a los empresarios. El parágrafo 766 del código civil exige que la fianza se preste por escrito y excluye expresamente la forma electrónica — un escaneo firmado no es una fianza. El parágrafo 350 del código de comercio desactiva después esa exigencia cuando la fianza constituye un acto de comercio del lado del fiador, que es exactamente la situación de un comerciante que garantiza la deuda de su propia sociedad. Añade que la mayoría de los formularios bancarios se redactan como fianza solidaria, renunciando al beneficio de excusión, y el resultado práctico es una responsabilidad personal rápida, informal e inmediatamente ejecutable. La lección es la misma en todos los países: la cláusula de afianzamiento merece más de tu tiempo de lectura que el tipo.

Por qué el tipo va el último, y qué se negocia de verdad

El tipo llega el último porque se calcula, no se elige. El banco se financia a un coste, inmoviliza capital regulatorio frente a tu exposición según una ponderación que depende de la calificación interna y de la clase de exposición, provisiona la pérdida esperada, añade un margen operativo e imprime el resultado. Como el capital es uno de los insumos, el tamaño y la clasificación de tu exposición total cambian el precio directamente: el artículo 501 del reglamento de requisitos de capital, modificado por el reglamento 2024/1623 aplicable desde el 1 de enero de 2025, ajusta la carga de capital sobre las exposiciones no dudosas frente a pequeñas y medianas empresas por debajo de un umbral medido sobre lo que el grupo entero debe a esa entidad. Cruza el umbral y el mismo prestatario se vuelve estructuralmente más caro por razones que no tienen que ver con él.

Así que la lista de lo que puedes mover de verdad es corta, y el tipo del titular no está en ella. El plazo y el perfil de amortización, como mostró la aritmética anterior. Una carencia de principal, que es la misma palanca concentrada en el primer año. La definición y el nivel del covenant, y sobre todo qué desencadena incumplirlo — un deber de información, una subida de margen o un vencimiento anticipado son tres contratos muy distintos bajo la misma palabra. El alcance del aval, su duración y si decrece a medida que el préstamo se amortiza. La comisión de apertura y la indemnización por amortización anticipada. Y si el préstamo se garantiza sobre el activo que financia en vez de sobre ti.

Vale la pena llevarse a la sala una última asimetría, porque actúa después de la firma. Las facilidades permanentes —la póliza de crédito, la línea de descuento— pueden retirarse, y el preaviso del que dispones lo fija la ley, no el contrato. En Francia, el artículo L. 313-12 del código monetario y financiero exige notificación escrita y un plazo de preaviso fijado al conceder la facilidad, que no puede ser inferior a sesenta días bajo pena de nulidad de la ruptura, y obliga al banco a motivar a petición; no se debe preaviso si el beneficiario ha tenido un comportamiento gravemente reprochable o la situación está irremediablemente comprometida. En España el equivalente son tres meses según la Ley 5/2015, más el documento normalizado de información. Esa diferencia importa más a una empresa en marcha que cualquier tipo, porque separa dos meses de tres para encontrar otro prestamista.

Preguntas frecuentes

¿Qué ratio de cobertura exigen los bancos?

No hay respuesta jurídica, y quien te dé una única cifra está citando una costumbre y no una norma. Ninguna norma de la Unión Europea fija una ratio de cobertura mínima para el crédito a empresas; el nivel de tu term sheet es una decisión comercial de ese banco, para ese sector, en ese momento. Lo que importa más que el nivel es la definición, porque las mismas cuentas dan ratios muy distintas según lo que el banco ponga en el numerador — EBITDA, EBITDA menos impuestos e inversión de mantenimiento, o caja con la retribución discrecional del socio reincorporada. Pregunta cuál antes de discutir el umbral, y modela tu caso de las dos formas.

¿Entonces dejo de negociar el tipo?

No — negócialo, pero deja de tratarlo como la decisión. Un punto entero en un préstamo de 400.000 € a cinco años vale 10.831 € de intereses: dinero real, que merece un correo. Sencillamente no vale tanto como el plazo: ese mismo punto mejora la ratio de cobertura 0,018 mientras que dos años más la mejoran 0,216. Dicho de otro modo, si el préstamo se deniega al 4,5 % a cinco años, ganar el tipo no lo salvará y reestructurar la devolución puede. Negocia el tipo cuando la estructura esté cerrada, no en lugar de cerrarla.

¿Puede el banco hacerme avalar personalmente todo el préstamo?

Puede pedirlo, y en la mayoría del crédito a pequeñas empresas lo hará. Lo que no puede, en Francia, es hacer valer una fianza manifiestamente desproporcionada a tus ingresos y patrimonio el día de la firma — desde el 1 de enero de 2022 el artículo 2300 del código civil la reduce a aquello hasta lo que podías obligarte en esa fecha. Fíjate en el cambio: antes de la reforma de garantías de 2021 el acreedor no podía valerse de ella en absoluto, así que la reducción es una protección más débil que la que siguen describiendo la mayoría de los resúmenes. En Alemania, la forma escrita que exige el parágrafo 766 del código civil no protege al comerciante que afianza su propia sociedad, porque el parágrafo 350 del código de comercio la desactiva. En todos los países lo negociable es el importe, la duración y si el aval decrece a medida que el préstamo se amortiza.

¿Puede el banco cortarme la póliza sin avisar?

En Francia y España no, en el caso ordinario. El artículo L. 313-12 del código monetario y financiero francés exige notificación escrita y un plazo de preaviso fijado al conceder la facilidad, que no puede ser inferior a sesenta días, bajo pena de nulidad de la ruptura; el banco debe además motivar si la empresa lo pide, y esos motivos no pueden comunicarse a un tercero. En España, los artículos 1 y 2 de la Ley 5/2015 exigen tres meses de preaviso antes de cancelar o reducir en un 35 % o más una facilidad a una pyme, más un documento normalizado de Información Financiera gratuito en diez días hábiles. Ambos regímenes decaen si el beneficiario ha tenido un comportamiento gravemente reprochable o la situación está irremediablemente comprometida — justo cuando la empresa más necesita el preaviso.

¿Por qué el banco quiere tres años de cuentas de una empresa que tiene dos?

Porque el expediente que tiene que montar lo define el modelo de calificación, no tu historia, y un año que falta es un dato que el modelo no puede rellenar. Donde no hay historial, los sustitutos son proyecciones sometidas a escenarios adversos —exactamente lo que exigen las directrices de la Autoridad Bancaria Europea desde el 30 de junio de 2021— más confort de terceros: una sociedad de garantía recíproca, una garantía pública, un cofirmante, o garantía sobre el activo financiado. Por eso a una empresa joven se le suele ofrecer un importe menor a plazo más corto contra un aval más fuerte, y no un tipo más alto: el banco no está poniendo precio al riesgo, se niega a asumirlo. Construye las proyecciones en un formato que el banco pueda tensionar en vez de uno que quede bonito, y espera que te pregunten qué pasa si la facturación cae un quinto.