Estinguere un prestito in anticipo: che cosa cambia davvero

Il rendimento di un rimborso anticipato è esattamente il tasso del prestito

Gli interessi di un prestito ammortizzato si calcolano sul debito residuo, periodo per periodo. Riduci quel debito oggi e ogni onere di interessi da qui alla fine si calcola su un numero più piccolo. È tutto qui il meccanismo, e rende l'aritmetica insolitamente pulita: il denaro versato nel prestito capitalizza al tasso del prestito stesso per tutto il tempo in cui il prestito sarebbe altrimenti durato. Prendi un prestito di 200 000 € al 5,00 per cento nominale in 25 anni. La rata mensile è 1 169,18 € e, portato a termine, il debitore paga 150 754 € di interessi oltre al capitale. Versa 20 000 € in più con la prima rata e il piano si chiude dopo 247 rate invece di 300, con 108 662 € di interessi — 42 092 € risparmiati.

L'affermazione che il rendimento sia esattamente il 5 per cento non è una figura retorica, e si può verificare. Quei 20 000 € hanno eliminato le ultime 53 rate e ridotto quella precedente. Attualizza alla data del versamento, al tasso mensile del prestito, ogni rata cancellata: il valore attuale risulta 20 000,00 € — al centesimo. È questo che significa guadagnare il tasso del prestito: hai scambiato una somma oggi con un flusso di uscite evitate il cui valore attuale a quel tasso è esattamente quella somma. E il tasso ottenuto non è solo certo, è al netto delle imposte. Non incassi alcun reddito tassabile; rinunci a sostenere un costo, e nella maggior parte degli ordinamenti gli interessi al consumo e ipotecari non sono deducibili, quindi nulla è tassato da nessuna delle due parti. È questa combinazione — garantito, senza rischio, non tassato — a rendere un prestito al 5 per cento un ostacolo molto più alto per un investimento di quanto il 5 per cento suggerisca.

Rimborsare o investire: la soglia è il tasso del prestito, al netto delle imposte da entrambi i lati

Imposta le due strade in modo che siano davvero confrontabili. La strada A versa 200 € in più al mese nel prestito; questo si estingue dopo 226 rate, e da lì al mese 300 i 1 369,18 € mensili liberati vanno in un portafoglio. La strada B lascia correre il prestito fino alla rata 300 e versa 200 € al mese nel portafoglio fin dall'inizio. Entrambe impegnano gli stessi 200 € al mese, entrambe sono senza debito al mese 300, e l'unica domanda è quale portafoglio sia più grande allora. Fai girare il calcolo: il rendimento netto di indifferenza è esattamente il 5,000 per cento — il tasso del prestito, a tre decimali. Non è un caso: entrambe le strade sono gli stessi flussi attualizzati a tassi diversi, e coincidono quando i tassi coincidono.

La parola che fa tutto il lavoro in quella frase è netto. I rendimenti di un investimento sono di norma tassati e l'interesse di prestito evitato no, quindi il confronto è equo solo dopo aver riportato al lordo il lato investimento. Per battere un prestito al 5 per cento serve un 5 per cento netto, che con un'imposta del 30 per cento sui rendimenti significa il 7,14 per cento lordo; al 28 per cento, il 6,94; a un'aliquota combinata del 26,375 per cento, il 6,79; a un'aliquota ridotta del 12,5 per cento su titoli di Stato, il 5,71. Fai i conti al 7 per cento lordo con imposta al 30 — netto 4,90 per cento — e la strada A chiude a 118 721 € contro i 117 340 € della strada B: rimborsare vince ancora, di 1 381 €, contro un rendimento che quasi tutti definirebbero buono. Metti lo stesso 7 per cento in un contenitore davvero esente e la classifica si ribalta nettamente: 162 014 € contro 127 057 €, un vantaggio di 34 957 € per l'investimento. A un netto del 2,80 per cento — 4 per cento lordo tassato al 30 — rimborsare vince di 24 322 €. La decisione non è rimborsare o investire in astratto; è il tuo tasso di prestito contro il tuo rendimento realistico al netto di imposte e commissioni, e il regime fiscale del contenitore spesso decide.

Presto vale molto più di tardi, ed ecco quanto

Un prestito ammortizzato è carico di interessi all'inizio, perché il debito su cui si calcolano è massimo al principio. Sul nostro prestito la prima rata di 1 169,18 € si divide in 833,33 € di interessi e 335,85 € di capitale. Il settanta per cento di tutti gli interessi cade nelle prime 150 rate, e dopo 180 delle 300 — a tre quinti del percorso — il debitore deve ancora 110 232 €, più della metà della somma iniziale. Un rimborso anticipato precoce cancella quindi interessi su un capitale grande e su una durata residua lunga; lo stesso denaro più tardi cancella interessi su un capitale piccolo e una durata corta.

Inserisci gli stessi 20 000 € in cinque momenti diversi e lo schema è netto. Alla 1ª rata fanno risparmiare 42 092 € ed eliminano 53 rate. All'inizio dell'anno 6, 29 513 € e 42. All'inizio dell'anno 11, 19 306 € e 33. All'inizio dell'anno 16, 11 088 € e 26. All'inizio dell'anno 21, 4 514 € e 20. Il primo vale 3,8 volte la versione dell'anno 16 e 9,3 volte quella dell'anno 21, a parità di denaro. La stessa logica spiega perché il tasso conta molto più dell'importo: sullo stesso prestito, 20 000 € versati con la prima rata fanno risparmiare 11 912 € al 2 per cento, 42 092 € al 5 per cento e 116 305 € al 9 per cento. Se hai deciso di rimborsare in anticipo, le due scelte che dominano tutto il resto sono quanto è caro il prestito e quanto presto agisci.

Accorcia la durata, non la rata — e verifica che cosa fa la tua banca

È il punto operativo più prezioso dell'articolo, ed è invisibile nei numeri in evidenza. Un rimborso anticipato può essere imputato in due modi. Mantenere la rata e accorciare la durata, oppure mantenere la durata e ricalcolare una rata più piccola. Entrambi riducono il capitale dello stesso importo lo stesso giorno. Non fanno risparmiare gli stessi interessi. Sul nostro prestito, 20 000 € alla prima rata imputati alla durata fanno risparmiare 42 092 € e chiudono il prestito 53 rate prima. Gli stessi 20 000 € imputati alla rata la abbassano da 1 169,18 € a 1 052,26 €, lasciano la durata a 300 rate e fanno risparmiare 15 075 €. La via durata fa risparmiare 2,79 volte tanto — una differenza di 27 016 € su una decisione che la maggior parte dei debitori non sa nemmeno di prendere.

La ragione non è misteriosa. Accorciare la durata tiene l'intera rata al lavoro contro il capitale ogni mese: il capitale scende più in fretta e matura meno interessi. Ridurre la rata ti restituisce quasi tutto il beneficio come liquidità mensile e lascia correre il capitale minore per l'intera durata originaria. Nessuna delle due è sbagliata — se lo scopo del rimborso era alleggerire un impegno mensile insostenibile, la via rata è quella giusta, e qui vale 116,92 € al mese. Ma se lo scopo era pagare meno interessi, le due risposte differiscono di un fattore vicino a tre. I finanziatori non concordano sul comportamento predefinito: alcuni accorciano la durata salvo istruzione contraria, altri ricalcolano la rata, altri chiedono, e altri applicano in silenzio la via rata perché tiene il prestito nei loro libri. Manda l'istruzione per iscritto insieme al denaro e verifica sull'estratto successivo che sia accorciata la durata e non la rata.

Penali di estinzione anticipata e periodi a tasso fisso: qui i paesi differiscono davvero

Tutto quanto sopra presuppone che la banca ti lasci rimborsare senza costi. Spesso lo fa; a volte addebita; e le regole le fissa la legge nazionale, non la banca da sola. Nell'Unione europea due direttive fissano il quadro. Per il credito al consumo, la direttiva 2008/48/CE limita l'indennizzo all'1 per cento dell'importo rimborsato in anticipo, o allo 0,5 per cento se manca meno di un anno alla scadenza pattuita — su un rimborso di 20 000 € fa 200 € o 100 €. Per i mutui, la direttiva 2014/17/UE sancisce un diritto al rimborso anticipato e consente agli Stati membri di ammettere un indennizzo equo e oggettivamente giustificato, limitato alla perdita diretta del finanziatore: di qui la forte variabilità delle regole nazionali.

Le versioni nazionali sono animali davvero diversi. In Francia l'indennità su un mutuo non può superare il minore fra sei mesi di interessi sul capitale rimborsato al tasso medio del prestito e il 3 per cento del capitale residuo prima del rimborso (codice del consumo, R. 313-25) — sui nostri 20 000 € è il minore fra 500 € e 5 400 €, cioè 500 €, circa l'1,2 per cento dei 42 092 € risparmiati. In Spagna la Ley 5/2019 limita la compensazione e la ammette solo fino alla perdita finanziaria effettiva del finanziatore, con un tetto che dipende dal tasso variabile o fisso e da quanto presto cade il rimborso. In Portogallo il Decreto-Lei 74-A/2017 limita la commissione allo 0,5 per cento del capitale rimborsato in un periodo a tasso variabile e al 2 per cento in uno a tasso fisso; una sospensione legale della commissione a tasso variabile è rimasta in vigore fino a fine 2025 e va verificato se si applichi ancora. In Italia il decreto Bersani del 2007 ha abolito le penali di estinzione anticipata sui mutui stipulati da persone fisiche a partire dal febbraio 2007 per acquistare o ristrutturare un'abitazione. In Germania un indennizzo è in linea di principio dovuto entro il periodo di tasso fisso, ma il § 489 BGB dà al debitore il diritto legale di recedere dieci anni dopo l'erogazione completa, con sei mesi di preavviso e senza indennizzo, e la maggior parte dei contratti concede inoltre una facoltà annuale di rimborso parziale gratuito. Negli Stati Uniti la Regulation Z ammette una penale solo su un mutuo a tasso fisso qualificato e non higher-priced, solo nei primi 36 mesi, con tetto del 2 per cento dell'importo rimborsato nei primi due anni e dell'1 per cento nel terzo.

Un punto strutturale le attraversa tutte. Dove l'indennizzo è legato alla perdita del finanziatore, è massimo esattamente quando i tassi di mercato sono scesi sotto il tuo tasso contrattuale — il finanziatore perde la differenza fra la tua cedola fissa e ciò che il denaro rende adesso. Quando i tassi di mercato sono saliti sopra il tuo, la sua perdita è piccola o nulla e l'addebito si riduce di conseguenza. Così il momento in cui rimborsare un prestito a tasso fisso sembra più intelligente è spesso quello in cui costa di più, e il momento in cui la penale è irrisoria è spesso quello in cui un conto deposito paga più di quanto il prestito costi. Chiedi la cifra corrente per iscritto alla banca prima di inviare il denaro, e confrontala con gli interessi realmente risparmiati, non con il capitale residuo.

Le ragioni per non rimborsare affatto

La prima è la liquidità, ed è quella che fa davvero male. Il denaro versato in un prestito è andato: se il prodotto non prevede una facoltà esplicita di riutilizzo o un conto compensativo, non lo riprendi quando si rompe la caldaia o finisce il lavoro. Un debitore che rimborsa fino a restare senza nulla e poi affronta un'emergenza da 5 000 € finisce per finanziarla con una carta al 20 per cento, dopo aver guadagnato il 5 per cento estinguendo debito ipotecario. Quello scambio distrugge valore anche se ogni singolo passo sembrava prudente. Costruisci prima la riserva di emergenza, e rimborsa solo con denaro di cui davvero non avresti bisogno indietro.

La seconda è il resto del tuo bilancio, e si decide per ordinamento dei tassi. Se una carta addebita il 20 per cento, estinguerla rende il 20 per cento esattamente per la logica di tutto questo articolo — cinquemila al 20 per cento estinti a 200 € al mese richiedono 33 mesi e costano 1 522 € di interessi lungo la strada, e ogni mese in cui quei 200 € vanno a un prestito al 5 per cento è un mese in cui la carta continua ad addebitare quattro volte tanto. Qualsiasi contributo integrativo del datore di lavoro o dello Stato alla previdenza batte di norma ogni tasso di prestito nel momento stesso del versamento. Dove gli interessi del mutuo danno diritto a una detrazione o a un credito d'imposta — alcuni paesi lo concedono sulla prima casa, a certe condizioni — il tasso effettivo del prestito è inferiore a quello contrattuale, e il rendimento del rimborso anticipato scende con esso: verifica se è il tuo caso e a quale aliquota prima di dare per buono il numero in evidenza. Ordina ogni impiego del denaro per rendimento al netto delle imposte e scendi lungo la lista; rimborsare un prestito a buon mercato di solito sta parecchio in basso.

Domande frequenti

Che rendimento ottengo rimborsando in anticipo il prestito?

Esattamente il tasso di interesse del prestito, garantito e al netto delle imposte. Il versamento riduce il capitale, e ogni onere di interessi futuro si calcola su quel capitale minore: il denaro capitalizza al tasso del prestito per tutto il tempo in cui il prestito sarebbe durato. È verificabile: su un prestito di 200 000 € al 5,00 per cento in 25 anni, 20 000 € versati con la prima rata cancellano le ultime 53, e attualizzare quelle rate cancellate al 5 per cento dà esattamente 20 000 €. Ed è anche esente nella maggior parte dei paesi, perché eviti un costo non deducibile invece di incassare un reddito tassabile — per questo il 5 per cento qui è un ostacolo più alto del 5 per cento da un investimento.

Conviene rimborsare il mutuo o investire il denaro?

Confronta il tasso del tuo prestito con il rendimento dell'investimento al netto di imposte e commissioni — la soglia è esattamente il tasso del prestito. Versando 200 € al mese o in un prestito da 200 000 € al 5 per cento o in un portafoglio, entrambe le strade senza debito al mese 300, il punto di svolta è a un netto del 5,000 per cento. Con un'imposta del 30 per cento sui rendimenti servono quindi il 7,14 per cento lordo solo per pareggiare. In concreto: il 7 per cento lordo tassato al 30 lascia il rimborso avanti di 1 381 €; lo stesso 7 per cento in un contenitore esente mette l'investimento avanti di 34 957 €; il 4 per cento lordo tassato al 30 lascia il rimborso avanti di 24 322 €. Nulla di questo è una raccomandazione: è una soglia da applicare ai tuoi numeri, e liquidità e debiti più cari vengono prima di entrambi.

Il rimborso anticipato deve ridurre la durata o la rata?

La durata, se l'obiettivo è pagare meno interessi — e la differenza è grande. Su un prestito di 200 000 € al 5,00 per cento in 25 anni, 20 000 € versati con la prima rata fanno risparmiare 42 092 € imputati alla durata e solo 15 075 € imputati alla rata: 2,79 volte tanto, uno scarto di 27 016 €. Accorciare la durata tiene gli interi 1 169,18 € al lavoro contro il capitale ogni mese; ridurre la rata restituisce quasi tutto il beneficio come liquidità e fa correre il capitale minore per l'intera durata originaria. Ridurre la rata è la scelta giusta solo se l'obiettivo è alleggerire un impegno mensile. I finanziatori differiscono nel comportamento predefinito: manda l'istruzione per iscritto e verificala sull'estratto successivo.

Conta in quale momento del prestito faccio il rimborso?

Moltissimo, perché gli interessi sono concentrati all'inizio. Su un prestito di 200 000 € al 5,00 per cento in 25 anni, 20 000 € fanno risparmiare 42 092 € alla 1ª rata, 29 513 € all'inizio dell'anno 6, 19 306 € all'anno 11, 11 088 € all'anno 16 e 4 514 € all'anno 21. Il primo vale 3,8 volte quello dell'anno 16 e 9,3 volte quello dell'anno 21, a parità di denaro. La ragione: la prima rata è 833,33 € di interessi contro 335,85 € di capitale, il 70 per cento di tutti gli interessi cade nelle prime 150 rate, e dopo 180 delle 300 restano dovuti 110 232 €. Aspettare di accumulare una somma più grande di solito costa più di quanto la somma in più renda.

La banca mi addebiterà l'estinzione anticipata?

Dipende dal paese, dal prodotto e dal contratto, e la variabilità è reale. Le regole europee sul credito al consumo limitano l'indennizzo all'1 per cento dell'importo rimborsato in anticipo, o allo 0,5 per cento se manca meno di un anno; la direttiva sui mutui invece sancisce un diritto al rimborso anticipato con indennizzo limitato alla perdita diretta del finanziatore, che la legge nazionale poi dettaglia. La Francia limita l'indennità al minore fra sei mesi di interessi sul capitale rimborsato e il 3 per cento del capitale residuo. Spagna e Portogallo fissano tetti percentuali diversi a seconda che il periodo sia a tasso variabile o fisso. L'Italia ha abolito le penali sui mutui abitativi ammessi stipulati dal febbraio 2007. La Germania ammette un indennizzo entro il periodo di tasso fisso ma apre un'uscita legale senza penale dieci anni dopo l'erogazione completa. Le regole federali statunitensi ammettono una penale solo su alcuni mutui a tasso fisso, solo nei primi 36 mesi, con tetto del 2 e poi dell'1 per cento. Chiedi la cifra per iscritto alla banca prima di inviare il denaro.

Quando rimborsare in anticipo è la mossa sbagliata?

Quando il denaro serve altrove o renderebbe di più altrove. La liquidità viene prima: il contante versato in un prestito è di norma irrecuperabile, e il debitore senza riserva che poi affronta un'emergenza da 5 000 € la finanzia con una carta al 20 per cento dopo aver guadagnato il 5 per cento estinguendo debito ipotecario. I debiti più cari vengono dopo, per semplice ordinamento dei tassi — 5 000 € su una carta al 20 per cento estinti a 200 € al mese richiedono 33 mesi e costano 1 522 € di interessi, e ogni mese in cui quei 200 € vanno a un prestito al 5 per cento è un mese in cui la carta addebita quattro volte tanto. Il contributo integrativo del datore di lavoro o dello Stato alla previdenza supera di norma qualsiasi tasso di prestito. E dove gli interessi del mutuo danno diritto a detrazione o credito, il tasso effettivo del prestito è inferiore a quello contrattuale, il che abbassa il rendimento del rimborso anticipato — verifica se il tuo paese ne concede uno e a quali condizioni.