Taille de position : ce que la règle du 1 % contraint réellement

La formule, et l'erreur qu'elle empêche

Trois données décident de la taille : le compte, le pourcentage que l'on accepte de perdre, et la distance entre l'entrée et le stop. C'est la distance que la plupart oublient. Deux trades de tailles identiques peuvent porter des risques radicalement différents si l'un a un stop à 1 % et l'autre à 10 % : dimensionner par le montant investi plutôt que par la distance au stop produit un portefeuille dont personne ne sait énoncer le risque.

Place le stop d'après le graphique, là où l'idée serait invalidée, et laisse la taille de position découler du calcul. Faire l'inverse — choisir une taille qui plaît puis poser le stop là où il rentre — transforme la règle en décoration.

Pourquoi les reculs sont asymétriques

Perdre 50 % exige un gain de 100 % pour revenir, car le gain se calcule sur une base réduite. Le tableau ci-dessus montre à quelle vitesse cela mord : à 5 % de risque par trade, dix pertes coûtent 40 % du compte et exigent 67 % pour revenir ; à 10 % de risque, la même série coûte 65 % et exige 186 %. Dix pertes d'affilée n'a rien d'exotique — une stratégie gagnante 60 % du temps en produit encore une environ tous les dix mille trades, et la plupart des stratégies gagnent bien moins souvent.

Cette asymétrie est tout l'argument des petites positions. Ce n'est pas de la prudence pour la prudence : c'est reconnaître qu'une stratégie réellement avantageuse doit encore être en vie quand l'avantage se manifeste, et qu'un recul de 65 % rend cela mathématiquement bien plus difficile.

Levier, corrélation et les deux fuites de la règle

La règle survit au levier tant que le stop est respecté : le levier change le capital immobilisé, pas la perte, puisque la perte est fixée par la distance au stop. Elle casse si le marché ouvre au-delà du stop, ce qui arrive précisément la nuit, le week-end et sur une annonce — un stop est une demande, pas une garantie.

La seconde fuite est la corrélation. Cinq positions distinctes à 1 % sur des actifs qui bougent ensemble forment une seule position à 5 % sous cinq noms. Compte le risque par ce qui bouge réellement de façon indépendante, non par le nombre d'ordres passés, et plafonne aussi le risque total ouvert, pas seulement le risque par trade.

Questions fréquentes

Le 1 % est-il le bon chiffre pour tout le monde ?

C'est un point de départ courant, pas une loi. Les traders au long historique en utilisent souvent moins, et le bon chiffre dépend de la fréquence de tes séries perdantes et du recul que tu peux traverser sans abandonner la méthode. Si tu ne connais pas ton pire série, pars plus bas plutôt que plus haut.

Faut-il recalculer la taille après chaque trade ?

Oui si tu dimensionnes sur le solde courant, ce qui est l'usage : cela réduit automatiquement les positions pendant une série perdante et les augmente quand le compte se refait. Dimensionner sur un solde de départ figé maintient le risque constant en euros, donc croissant en pourcentage à mesure que tu perds — l'inverse de ce qu'on veut.

Quel rapport avec le critère de Kelly ?

Kelly calcule la fraction optimale en croissance à partir de ton taux de réussite et de ton ratio de gain, et rend en général un nombre bien supérieur à 1 %. Les praticiens en misent typiquement la moitié ou le quart, car le Kelly plein suppose que tu connais exactement ton avantage : un avantage surestimé rend le Kelly plein ruineux plutôt qu'optimal.