Die Summe der impliziten Wahrscheinlichkeiten ergibt nie hundert

Warum es diese Schreibweisen überhaupt gibt

Jede wurde entworfen, um eine Frage leicht zu machen — auf Kosten der anderen. Dezimal beantwortet, was zurückkommt, Einsatz inklusive; daher ihre Vorherrschaft in Europa und die Leichtigkeit, mit ihr zu rechnen. Der Bruch beantwortet, was über den Einsatz hinaus gewonnen wird, ist die ältere britische Form und liest sich bei hohen Quoten natürlich. Amerikanisch beantwortet je nach Vorzeichen zwei verschiedene Fragen — eine negative Zahl ist, was man einsetzen muss, um hundert zu gewinnen, eine positive, was man auf hundert Einsatz gewinnt —, weshalb derselbe Markt rund um die Gleichchance zwischen beiden Formen kippt. Keine zeigt die Wahrscheinlichkeit, und das ist kein Versehen: Es ist die Zahl, mit der der Kunde Märkte vergleichen würde.

Was die Marge einen kostet, der in der Hälfte der Fälle richtig liegt

Bei -110 auf beiden Seiten — 110 einsetzen, um 100 zu gewinnen — gewinnt ein Wetter, der genau die Hälfte von hundert Wetten gewinnt, fünfzigmal hundert und verliert fünfzigmal hundertzehn: fünftausend gewonnen gegen fünftausendfünfhundert verloren. Die Marge nimmt keinen Anteil vom Gewinn, sie verschiebt den Break-even — und bei diesen Preisen liegt er bei 52,4 % statt 50 %. Das ist die Zahl zum Festhalten: einen Markt zu schlagen heißt nicht, öfter richtig als falsch zu liegen, sondern öfter richtig als die implizite Wahrscheinlichkeit — und die ist absichtlich über der Wahrheit angesetzt.

Häufige Fragen

Ist die implizite Wahrscheinlichkeit die echte?

Nein — sie ist der Preis, und der Preis enthält die Marge. Um eine Schätzung der tatsächlichen Markteinschätzung zurückzugewinnen, teile jede implizite Wahrscheinlichkeit durch ihre Summe: bei -110 auf beiden Seiten ergibt 52,4 geteilt durch 104,8 genau 50 %. Diese normierte Zahl ist, was der Markt denkt, und der Abstand zur rohen impliziten Wahrscheinlichkeit ist, was er berechnet.

Warum tragen manche Märkte eine größere Marge als andere?

Grob gilt: Je schwerer ein Ausgang zu bepreisen ist und je weniger darauf gewettet wird, desto breiter die Marge. Zweiwegemärkte großer Ereignisse sind am engsten; Märkte mit vielen Ausgängen stapeln auf jedem eine Marge, sodass die Summe 100 % um weit mehr als fünf Punkte übersteigen kann. Die impliziten Wahrscheinlichkeiten aller Ausgänge zu addieren ist der schnellste Vergleich zwischen zwei Angeboten zum selben Ereignis.

Ist das eine Wettstrategie?

Nein, und so sollte es auch nicht gelesen werden. Es ist eine Umrechnung und ein Stück Arithmetik, das eine Kosten sichtbar macht — wissenswert, ob man wettet oder nicht. Die Marge sorgt bauartbedingt dafür, dass der durchschnittliche Teilnehmer auf Dauer verliert, und keine Schreibweise, Umrechnung oder Methode ändert daran etwas: Wetten ist Unterhaltung zu genau diesem Preis, und es anders zu behandeln ist der Punkt, an dem der Schaden beginnt.