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CCC = DIO + DSO − DPO. Es ist die Zahl der Tage, in denen dein Geld nicht in deiner Hand ist, und der Grund, warum einem profitablen, wachsenden Unternehmen das Geld ausgeht. Von Anfang bis Ende durchgerechnet, samt dem Fall des negativen Zyklus, der Lieferanten zum billigsten Kreditgeber macht.
Camille Laurent · 10 Min.
Die optimale Bestellmenge = √(2DS/H) wägt Bestellkosten gegen Lagerkosten ab. Ihre nützlichste Eigenschaft ist, wie flach die Kostenkurve rund um das Optimum verläuft — und ihre vier Bruchstellen sind Mengenrabatte, unregelmäßige Nachfrage, eine endliche Nachlieferrate und die beiden Größen, die niemand messen kann.
Camille Laurent · 11 Min.
WACC = E/V × Re + D/V × Rd × (1 − T). Der Steuerschild macht Fremdkapital wirklich billiger, und die Eigenkapitalkosten kommen aus dem CAPM — dessen Beta und Marktrisikoprämie Schätzungen sind, die das Ergebnis um ganze Prozentpunkte und die Bewertung um ein Viertel verschieben.
Camille Laurent · 12 Min.
Die Liquidität zweiten Grades entfernt die Vorräte, weil Vorräte das Umlaufvermögen sind, das sich womöglich nicht in Geld verwandelt. Zwei Unternehmen mit identischer Liquidität dritten Grades können beim zweiten Grad um das Fünffache auseinanderliegen — und beide Kennzahlen bleiben blind für das, was Zahlungen wirklich verhindert: den Zeitpunkt.
Camille Laurent · 11 Min.
Das EBITDA rechnet die beiden Kosten wieder hinzu, die sich zwischen Unternehmen am stärksten unterscheiden — genau das macht es vergleichbar und genau das schmeichelt jedem, der viel Anlagevermögen besitzt. Hier ist dieselbe Ergebnisrechnung bis nach unten durchgezogen, samt der Ersatzinvestitionsschwelle, die die Kennzahl nie zeigt.
Camille Laurent · 11 Min.
Die Marge misst am Verkaufspreis, der Aufschlag an den Kosten. Sie beschreiben denselben Gewinn von zwei Enden her, sind nie gleich, und wer den einen für den anderen liest, verliert klammheimlich ein großes Stück Rohertrag.
Camille Laurent · 12 Min.